2 月 5 日，美团在香港联交所发布公告，宣布以7.17 亿美元（约合人民币 49.8 亿元）的初始对价，全资收购叮咚买菜中国业务 100% 股权。本次交易为 2026 年本地生活领域首笔超大型并购，标志着生鲜电商独立发展时代落幕，即时零售正式进入巨头生态整合期。

公告显示，叮咚买菜海外业务不在交易范围内，将在交割前完成剥离；交易过渡期内，叮咚买菜将维持原有运营模式独立经营。截至公告发布，叮咚买菜市值约 6.94 亿美元，交易对价略高于其市值，彰显美团对叮咚核心资产的认可。

此次收购历经博弈，主角从京东转为美团。据接近交易人士透露，前期京东为主要洽谈方，计划依托自身仓配体系与叮咚前置仓网络协同，强化生鲜即时零售布局。后期美团突然介入，核心出于防御与进攻双重考量：防御端，避免叮咚落入对手引发价格战；进攻端，补齐小象超市在华东（尤其上海）的市场短板。

叮咚买菜的核心价值在于成熟的盈利能力与区域壁垒。2025 年三季度，叮咚 GMV 达 72.7 亿元、营收 66.6 亿元，均创历史新高；已连续 12 个季度实现 Non-GAAP 盈利、连续 7 个季度 GAAP 盈利。其华东大本营优势显著，上海单日仓均单量近 1700 单，2025 年三季度上海、江浙区域 GMV 分别同比增长 24.5% 和 40%，成为美团快速提升市占率的关键抓手。

交易落地后，即时零售赛道竞争进一步白热化。当前，京东七鲜加速开仓拓城，2026 年计划南下布局武汉；盒马 2025 年重启前置仓业务，已落地约 200 家；美团小象超市原计划 2026 年新增 700 个前置仓。行业普遍采用 “1+N”（1 个大店 + N 个前置仓）模式，前置仓数量成为竞争核心筹码。

对于叮咚买菜而言，此次出售是盈利兑现后的理性选择。叮咚创始人梁昌霖已带领部分团队聚焦海外 B2B 业务二次创业，此前曾试水中东 C 端市场，后调整方向。内部消息显示，收购消息引发员工对人员优化的担忧，后续整合仍待观察。

业内分析认为，美团收购叮咚买菜，不仅快速获得成熟前置仓网络与盈利资产，更巩固了即时零售龙头地位。随着独立生鲜电商玩家退场，行业将从 “烧钱换规模” 转向巨头间的生态、效率与供应链比拼，即时零售格局将迎来新一轮重构。